گروه بورس: بازار سهام در هفته‌های اخیر رفتار متفاوتی از خود نشان داده و همین تغییر مسیر، موج تازه‌ای از پرسش‌ها و فرضیه‌ها را در فضای اقتصادی کشور ایجاد کرده است.
شاخص کل بورس تهران توانست با یک رشد نزدیک دو درصدی در آغاز هفته یک کانال تازه را فتح کند و وارد ۳.۴ میلیون واحد شود. بورس که پیش از این ماه‌ها در وضعیت رکودی و پر از تردید به‌ سر می‌برد، اکنون با رشد قابل‌توجه شاخص و افزایش حجم معاملات مواجه شده است. امید به اصلاحات اقتصادی با تمرکز بر حذف رانت‌های ارزی، افزایش انتظارات تورمی و کمرنگ شدن شبح جنگ، مهم‌ترین محرک‌های بازار سهام بوده‌اند.
اما حالا وزیر اقتصاد از هدفگذاری برای مهار تورم بین ۲۵ تا ۳۰ درصد در سال آینده سخن گفته است؛ هدفی که بدون مهار هزینه‌های بودجه‌ای دولت و کاهش شکاف ارزی و نزدیک‌کردن نرخ‌های متعدد ارز به یکدیگر دست‌یافتنی نخواهد بود. در چنین سناریویی طبیعی است که بازارهای سفته‌بازی مهار می‌شوند و بورس تنها برنده این رویکرد جدید خواهد بود. باید دید در شرایطی که نرخ تورم اکنون نزدیک ۵۰ درصد است، دولت به وعده‌های خود در این زمینه تا چه اندازه جامه‌عمل می‌پوشاند.
در صورت تحقق کاهش معنادار تورم، بدون شک یک تغییر اساسی در مفروضات سرمایه‌گذاران باید رخ دهد که بر آینده سرمایه‌گذاری کشور نیز اثرگذار خواهد بود. به عبارت دقیق‌تر، داغ شدن دارایی‌ها با نرخ‌های بالای ۵۰ درصد، دیگر امکان وقوع ندارد و آنهایی که به امید رشد اسمی قیمت‌ها ناشی از تورم بالا در فضای دلالی فعالیت می‌کردند، حالا مجبور می‌شوند با دقت بیشتری به متغیرها نگاه و آینده را رصد کنند. بنابراین، افزایش قیمت‌ها صرفاً با خرید مبتنی بر شانس نیست و تحلیل فضای بنیادی و ارزش‌آفرینی در سرمایه‌گذاری‌ها جای اصلی را خواهد گرفت.
 بورس تهران به عنوان آینه اقتصاد نیز نماینده بهتری برای چنین فضایی است که در صورت بهبود برنده می‌شود. جاماندگی این سال‌ها از تورم سایر بازارها نیز به این مسیر کمک کرده است و در صورت وقوع سناریوی اصلاحات اقتصادی و مهار تورم، می‌توان پس از پنج سال درجا زدن و عقب افتادن، انتظار داشت فضا برای سهام بهتر شود.