گروه بورس: شاخص کل بورس روز گذشته با رشد بیش از یک درصدی همه را غافلگیر کرد و فاصله خود تا کانال ۲.۶ میلیون واحدی را کمتر کرد. در حالی که شروع معاملات در فضایی منفی و با سفارش‌های فروش آغاز شد، در ادامه روند بازار چرخید تا حدود دوسوم سهم‌ها سبزپوش به کار خود پایان دهند. به نظر می‌رسد فروشندگانی که از معاملات شنبه در فکر شناسایی سود بودند و رشدهای سهام را مقطعی می‌دانستند روز گذشته پشیمان شدند. هرچند برای تحلیل نهایی هنوز زود است اما به نظر کف قیمت‌ها در بازار سهام مستحکم‌تر از قبل عمل کرده است.
بیش از ۸۰۰ میلیارد تومان پول سرمایه‌گذار حقیقی وارد سهام شد و صندوق‌های طلا نیز بیش از هزار میلیارد تومان جذب سرمایه داشتند. اما صندوق‌های درآمد ثابت (بخوانید سپرده‌های بانکی) با خروج قریب به ۶۰۰ میلیارد تومانی سرمایه خرد مواجه شدند. جریان‌شناسی سرمایه خرد بین بازارها دو پیام مهم در خود دارد: اول، به نظر می‌رسد ریسک سیاسی شدید مربوط به جنگ مجدد به‌شدت کاهش یافته و همین مسأله باعث کمرنگ شدن فضای تعلیق در اقتصاد شده است. بنابراین، پول‌هایی که در صندوق‌های درآمد ثابت به دنبال تصمیم‌گیری برای موقعیت درست بودند در حال خروج هستند. پیام دوم به رشد هم‌زمان طلا و سهام برمی‌گردد که کمتر سابقه داشته و نشان می‌دهد همچنان انتظار مجموع بازارها، بالا ماندن انتظارات تورمی است. به بیان ساده، سرمایه‌گذاران انتظار دارند انتظارات تورمی از نرخ‌های سالانه حوالی ۳۵ درصد صندوق‌های درآمد ثابت فراتر رود و اگر پول شان را در اینها نگهداری کنند در کوتاه‌مدت زیان خواهند دید.
طبیعی است که اولین پناهگاه، صندوق‌های طلا می‌شود که این روزها جذب سرمایه خوبی را مشابه هفته‌های گذشته تجربه می‌کنند. البته موتور رشد قیمت‌های جهانی اونس طلا نیز به کمک این بخش از اقتصاد آمده است. اما پرسش آن است که چرا سهام روند خود را تغییر داده و آن هم صعودی شده است؟ همان‌طور که اشاره شد افت احتمال جنگ یک بازی دوسر برد برای بورس ایجاد کرده است. اگر بنا به عدم تغییر در روابط بین‌الملل و اصلاحات اقتصادی باشد، همه بازارها رشد می‌کنند و به اصطلاح «رالی تورمی» رخ می‌دهد. بنابراین، بازار سهام که تا کنون از این رالی جا مانده و بسیار ارزنده شده، اکنون مورد توجه قرار گرفته است. حال اگر، حتی با احتمال کم، چرخشی در سیاست‌گذاری در حوزه تحریم یا رانت‌های اقتصادی مانند ارز چندنرخی رخ دهد، بازار سهام برنده بلامنازع بازارها خواهد بود.